会稽山半年报净利下滑12.1% “赌重整”的摩根大通、美林国际赚了还是亏了？

A股黄酒“二哥”（601579.SH）近日发布2022年半年报，赌重整在去年创下上市以来半年盈利新高以后，稽还亏今年公司业绩未能延续涨势。山半

1-6月会稽山实现营业收入5.45亿元，年报同比下降4.72%；归属于上市公司股东的净利际赚净利润7751.22万元，同比下降12.1%。下滑扣除非经常性损益后，通美公司实现净利润7424.75万元，林国同比下降13.31%。赌重整

界面新闻记者注意到，稽还亏尽管业绩不显，山半但二季度的年报会稽山却因为控股股东重整预期催化下一度成为市场“明星股”，4月中旬至5月中旬，净利际赚该股一波涨停股价短期内涨幅超100%，下滑半年报来看，通美二季度包括摩根大通、美林国际等多家机构投资者杀入前十大股东行列。

在大涨大跌的过山车行情后，近期会稽山股价再回十元线附近，二季度冲高进入的投资者又有多少能够全身而退？

二季度亏损近百万

公司一季报显示，前三月受春节销售旺季影响，会稽山营收3.77亿元，净利润7839.72万元，以此计算，二季度会稽山营收1.68亿元，实则亏损88.5万元。疫情影响下黄酒消费场景受限对公司业绩影响不小。

报告显示，2022年上半年，实现营收7.85亿元，同比增长2.67%。实现净利润8987.84万元，同比增长2.01%。

对于下半年业绩修复情况，会稽山方面对界面新闻记者表示，黄酒消费淡旺季较为明显，随着中秋国庆的到来和天气的转凉，黄酒会进入传统的消费时节。

尽管在半年报中并未过多提及下滑原因，但从半年度主要经营数据来看，疫情带来的区域性消费下滑等因素影响很大。

按产品销售来看，公司在高端化品类上增长仍在持续，中高端黄酒销售收入为3.77亿元，同比增长5.21%；普通黄酒销售收入为1.25亿元，同比下滑24%；其它产品收入3061.54万元，同比下滑23%。

从传统销售区域情况来看，会稽山销售最重要的浙江大区和上海地区均有疫情影响而销售下滑，其中浙江大区销售额3.26亿元，下滑2.37%，疫情严重的上海地区销售额1.13亿元，大降17.72%，此外江苏大区市场下滑16.4%，销售额4840.52万元。

按销售渠道来看，国际销售上半年销售收入为352.19万元，上涨34.71%；直销（含团购）和批发代理渠道分别下滑了6.59%和5.11%。

对于高端黄酒方面能够逆市上扬，会稽山方面对记者表示，上半年中高端黄酒销售得益于消费升级趋势，以及公司积极拓宽直营店、个性化定制、集团客户等营销渠道，通过名酒进名企和定向推广等活动，提升终端客户的销售覆盖面；聚焦高端商务，主攻中高端消费市场，将“大师兰亭、名士兰亭、国潮兰亭”高端黄酒组合，并以“中国高端黄酒引领者”形象，面向全国加大了“兰亭黄酒品鉴馆”的招商力度，多城联动，圈层营销等等。

股东重整利好了谁

作为会稽山的控股股东，精功集团破产重整一案在今年上半年逐步水落石出。期间传闻多家实力买主也给了外界极大的预期，从4月18日到5月16日不到一个月时间里，会稽山出现9个涨停板，股价从不到9元涨到20元以上，最高涨到20.31元/股。

不过，伴随着重整投资人确定为中建信控股集团有限公司，外界期许的华润、复星等实力企业入主成空，会稽山股价也在5月17日起直线下跌，短短5个交易日跌超34%。

半年报显示，截至2022年6月30日公司股东户数为5.41万户，较上期（2022年3月31日）增加1.91万户，增幅达54.64%。

前十大股东来看，5个席位较一季度易主，外资机构摩根大通持股385.39万股，位列第4大股东，美林国际持股166.03万股，位列第6大股东。

此外，二季度末，自然人留春晓持股106.23万股，王涌持股99.63万股，天弘中证食品饮料交易型开放式指数证券投资基金持股96.62万股，位列前8、第9和第10大股东。

6月底以来，该股又继续走低，由12.43元/股下行至8月22日的10.96元/股。

值得注意的是，会稽山控股股东精功集团仍处于重整程序中，其所持有股份全部被质押和司法轮候冻结。

截至6月底，精功集团管理人已与重整方中建信控股集团有限公司签署了《重整投资协议》，并收到了中建信控股集团有限公司足额缴纳的重整履约保证金及银行保函。后续，精功集团管理人尚须根据《重整投资协议》的具体内容与重整投资人、债权人、出资人的沟通情况，制定《重整计划（草案）》并提交柯桥法院及债权人会议进行表决。

会稽山在公告中指出，鉴于《重整计划（草案）》债权人会议能否表决通过、柯桥法院能否出具批准裁定存在不确定性。若重整方通过精功集团破产重整获得公司 1.49亿股股份，占公司股本的 29.99%，将导致公司股权结构、控股股东和实际控制人发生变更，公司存在控制权不稳定的风险。

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