PX扭亏为盈背后：国内产能释放、进口依存度降低

本报记者 陈家运 北京报道

在经历了长时间的扭亏亏损后，PX（对二甲苯）行业终于实现扭亏为盈。为盈

“近年来，背后PX生产利润起伏较大，国内2019年以前PX企业基本维持高利润状态，释放但2019年下半年至2021年则转为持续亏损态势。进口”金联创分析师边宸晖向《中国经营报》记者表示，依存不过今年以来PX基本面较为乐观，度降低市场持续走强，扭亏4月份达到盈亏平衡临界点后，为盈5月份盈利逐步提升。背后

记者注意到，国内随着（600346.SH）、释放浙江石化和盛虹集团等大型石化民企巨头向上扩充产业链，进口近几年国内PX产能增长迅猛。依存

边宸晖在接受记者采访时表示，近年来，随着我国政策开放以及生产技术提升，国内PX产量不断增加、国际地位不断提升，使得进口依赖性逐年减弱。2021年，我国PX进口量及进口依存度进一步减少。今年，我国PX进口量约为1365万吨，进口依存度降至38.36%。

利润回升

PX是连接炼油与化工的重要石化产品，既是芳烃品种中最为重要的产品之一，亦是聚酯产业的龙头原料。PX下游主要用于生产PTA及PET，并最终用于生产衣服、饮料瓶、食用油瓶等。在工业应用中，PX主要用作生产聚酯纤维和树脂、涂料、染料，在生产香料、医药、杀虫剂、油墨、黏合剂等领域都有广泛应用。

记者注意到，近几年，PX进口量在整个化工产品中一直“名列前茅”。2018年之前，我国PX进口量基本呈现逐年稳步增长，持续创出新高态势。由于下游PTA产业发展迅猛，对PX需求持续提升，但因产能投放缓慢，需要靠进口来弥补供应缺口。因此，2018年我国PX进口量达到历史最高水平，进口依存度甚至高达61%。

自2019年起，我国PX产能进入快速增长期。当年，恒力石化、浙江石化和盛虹集团等民营炼化一体化项目集中投产。

随着国内PX新增产能不断释放，供应量持续增长。同时，受市场需求疲软，以及原油成本端震荡等不利因素影响，其价格开始出现下滑。

生意社统计数据显示，2019年，国内PX市场价格走势大幅下滑，年初均价为8500元/吨，年末均价为6700元/吨，全年跌幅为21.18%。此后，2020年PX市场进入亏损状态，一直延续到2022年4月。

在连续多年的低效益运行下，PX工厂的开工积极性受挫，供应维持偏紧格局。

方正中期期货研报显示，在国内PX供应方面，海南炼化100万吨装置本计划今年5月中旬开启，现已推迟至6月中旬；洛阳石化22.5万吨装置七成负荷运行，天津石化28万吨装置九成负荷运行。在亚洲PX供应方面，日本Eneos鹿岛68万吨装置计划5月起检修3个月，SKGC/JX100万吨装置5月起计划检修1个月。

在供应紧张格局下，PX市场利润逐步增长。

金联创方面分析认为，今年初至今，用石脑油为原料生产PX，利润最低为3月7日的-132.73美元/吨，利润最高为目前的148.4美元/吨，也就是说3月份开始亏损陆续缩小，4月份在成本线附近徘徊，5月份利润出现大幅提升。

边宸晖向记者表示，其主要原因是美国调油需求良好，当地芳烃装置负荷偏低，东南亚PX输入美国市场，导致亚洲市场供应紧张，PX价格一路走高，而石脑油自4月份以来表现弱势震荡，石脑油-PX价差不断拉宽，利润大幅改善。

同时，边宸晖讲道，PX市场虽然强势，利润持续提升，但行业利润继续提升空间不大，国外PX装置负荷不高的主要原因是生产亏损。如今，PX利润明显好转，装置负荷存在提升空间，特别是国内几套检修中的装置均陆续重启，后期供应量将大幅提升，紧张局面很快改善，利润也将陆续回归至合理水平。

受益于PX行业利润回升，行业部分企业盈利也有所好转。

财报数据显示，2021年，恒力石化实现营业收入1979.70亿元，同比增长29.92%，实现归属于上市公司股东的净利润155.31亿元，同比增长15.37%，公司营收与盈利规模均创新高。在今年一季度，恒力石化继续保持增长，当期实现营业总收入533.97亿元，同比增长0.31%；实现归母净利润42.23亿元，同比增长2.71%。

国内产能崛起

事实上，全球PX行业发展已经30多年，最早以欧美市场为主导，随后日韩产能崛起。

自2010年开始，我国下游聚酯市场飞速发展，PTA新增产能较多，然而PX建设始终缓慢，产能无法满足需求，进口依存连年攀升，直到2018年我国PX进口量达到历史最高水平，进口依存度高达六成以上。

2019年，为打破国外产品垄断，提升我国石化产业的国际话语权，以恒力石化、浙江石化和盛虹集团为代表的民营石化企业开始引进吸收先进技术，打造炼化一体化项目。这也标志着，国内聚酯巨头真正实质性进入到了聚酯、石化和炼化全产业链一体化经营的运作新阶段和发展新周期。

2019年3月24日，恒力石化2000万吨/年炼化一体化项目投产，在此项目中PX产能为450万吨。2019年12月31日，浙江石化4000万吨/年炼化一体化一期项目中，2000万吨/年炼油、400万吨/年PX芳烃、140万吨/年乙烯及下游化工品装置全面完成投料试车，并且成功产出PX、石脑油等15种品质合格的炼化产品。

恒力石化方面表示，2019年，恒力石化2000万吨/年炼化一体化项目已全面投产，实现了公司在炼化、芳烃关键产能环节的战略性突破，公司成为行业内首家拥有了“原油-PX-PTA-聚酯”产业链一体化经营的企业， 公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯化纤全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、 结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构。

金联创方面分析认为，2022年，我国将有6套PX装置计划投产，合计产能1189万吨/年，若均能按进度投放，PX产能预计增长41.3%，届时中国PX产能将达到4070.5万吨/年。另外，浙江石化获得原油配额，旗下PX装置开工将维持高负荷运行，国内PX产量将大幅提升，由于新装置普遍配套下游PTA装置，多数为集团内部自供，且国外几乎无新产能增加，因此明年中国PX进口量依然呈现减少趋势，根据新装置投产时间及开工率推算，预计2022年PX产量约3000万吨，进口量约950万吨，供应量约3950万吨。

边宸晖告诉记者，预计未来国产PX产量将大幅提升。他表示，2019年开始，PX进口量逐年出现回落，随着国内大型炼化项目的崛起，PX产能迅速提高。早期的PX利润丰厚，而我国是服装生产大国，大量的利润让给了日韩等PX出口大国，而最终生产的服装基本由中国消费者买单，因此降低进口依存度势在必行。2021年，PX进口量及进口依存度进一步减少，预计今年中国PX进口量约为1365万吨，进口依存度降至38.36%左右。

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