现在不是2008，也没有下一个雷曼，那瑞信究竟出了什么问题？

来源：华尔街见闻  原标题：现在不是也没有下2008，也没有下一个雷曼，个雷那瑞信究竟出了什么问题？曼那

最近一个星期，围绕着“瑞信是瑞信否会破产，是究竟否将成为下一个雷曼兄弟，以及是问题否会重演2008年”的质疑不绝于耳。

随着利率不断上升和资产价格暴跌，也没有下投资者争先恐后地想找出全球金融体系中最薄弱的个雷环节。

有分析称，曼那每次大熊市都会出现接连遭遇打击的瑞信国家和金融机构。比如在1997-1998年的究竟大溃败中，泰国经济和对冲基金LTCM遭遇了世纪大崩盘，问题而在2008-2009的也没有下金融危机中，冰岛和雷曼兄弟也是个雷如此。

如今，曼那投资者已经能够明显感受到的是，英国经济正在面临衰退：不仅英镑在大幅贬值，而且英国养老金也遭遇了史无前例的抵押品危机。在股债动荡下，养老金被追缴保证金可能会进一步引发债市崩盘，这使得英国央行不得不出手干预英债市场以救助养老金体系。

与此同时，在今年广泛的抛售潮中，瑞信成为了那个承压的金融机构。

瑞信是全球顶级的金融服务机构之一，业务包括财富和资产管理、私人银行业务和投资银行业务。

令投资者普遍担忧的是，如今的瑞信是否真的会成为下一个雷曼兄弟、并重演当年的“雷曼时刻”，乃至演变称全球金融危机。

“瑞信不是雷曼”，但瑞信的问题在哪？

华尔街见闻此前文章提及，乔治城大学麦克多诺商学院金融学教授James Angel提出了较为积极的观点——“瑞信不是雷曼，现在也不是2008年”。

在Angel看来，当下的金融市场已经与当年有很大不同，因此“雷曼时刻”不会重演，也不再会撼动全球金融体系。

那么，这次瑞信究竟出了什么问题？

最新的信用违约掉期（CDS）显示，市场定价预期瑞信在未来五年内宣布破产的隐含可能性为23%，这引发了当前的瑞信与2008年的雷曼兄弟之间命运的比较。

不过也有分析人士表示，瑞信目前的情况与2016年的德意志银行有些类似。当年德银面临与抵押贷款支持证券相关的联邦调查，CDS同样飙升，债务评级被下调。

但是最终，德银筹集了近80亿美元的新资本，并且支付了低于预期的和解费，使得该行免于破产危机。

而瑞信的“问题”正在于它与德意志银行的相似性：如今它已经取代了德意志银行，成为造成欧洲银行业陷入困境的主要不稳定因素。

因此，每当经济陷入困境的时候，投资者就会对瑞信格外紧张。

值得一提的是，瑞信曾在2021年遭受Archegos Capital爆仓和Greensill Capital破产的“双重暴击“，令该公司蒙受了几十亿美元的损失，并迫使其投行主管和首席风险官离职。

对此，Angel认为，如今瑞信面临的问题更像是个例，而并非系统性问题：

2008年时，人们是突然意识到整个金融体系的普遍亏损，而如今不存在像2008年那样影响所有人的重大系统性问题，因为现在的银行面临着更严格的监管。

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